O que os dividendos podem dizer sobre a saúde de uma empresa durante o COVID-19

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what do dividend cuts mean

Foto criada por katemangostar – www.freepik.com

Embora as carteiras dos EUA e do Canadá se recuperem principalmente de sua queda de mais de 30% em março, há um participante importante no mercado que continua lutando: os investidores que recebem dividendos.

Desde o início da crise do COVID-19, as empresas estão suspendendo seus dividendos em volumes recordes. Nos EUA, 41 empresas suspenderam seus pagamentos em 4 de junho, em comparação com 22 suspensões em todo o ano de 2008 e 10 em 2009, de acordo com os índices da S&P Dow Jones. No Canadá, 84 empresas suspenderam ou reduziram seus dividendos em comparação com 48 entre 2008 e 2011, de acordo com Mat Litalien na Stocktrades.ca.

Os aumentos de dividendos também caíram nos EUA, com apenas 157 empresas aumentando seus pagamentos este ano, o número mais baixo desde 2009. (Algumas aumentaram, como Alvo, porque viram as receitas aumentarem durante o COVID-19.) Felizmente, as reduções ainda não foram tão severas quanto durante a recessão, com 19 empresas norte-americanas diminuindo o pagamento, em comparação com 40 em ’08 e 68 em ’09. Os cortes e suspensões vieram de empresas grandes e pequenas – a empresa de fundos mútuos Invesco reduziu seus dividendos em 50%, a General Motors suspendeu seu pagamento, a Suncor Energy reduziu seu pagamento em 55% e a lista continua.

Não surpreendentemente, estes cortes e suspensões são más notícias para os investidores. Desde 1926, mais de 40% do retorno total do S&P 500 vem de dividendos, enquanto o Índice de Retorno Total Composto S & P / TSX, que contabiliza pagamentos de dividendos, registrou um retorno anualizado de 10 anos de 5,67%, comparado a 2,58% em 10 anos. o índice composto S & P / TSX regular. Da mesma forma, quando as empresas cortam ou interrompem os dividendos, o preço de suas ações tende a cair muito, já que um corte costuma ser um sinal de fraqueza, enquanto os investidores em busca de renda vão a outro lugar para encontrar uma empresa que paga mais.

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Qualquer pessoa que investe em um índice amplo, seja por meio de um fundo mútuo ou de um ETF, recebe dividendos – esses pagamentos geralmente são reinvestidos em um portfólio – de modo que as reduções podem potencialmente prejudicar o retorno geral de muitas pessoas. Os dividendos também são importantes para os aposentados, muitos dos quais usam o dinheiro pago para sobreviver. Para piorar a situação, os retornos das empresas pagadoras de dividendos caíram mais do que o índice mais amplo até agora este ano. O Canadian Dividend Aristocrats Index, um índice que rastreia ações que aumentaram seus dividendos a cada ano nos últimos cinco anos, caiu 16,37% em 11 de junho, comparado a 10,45% para o retorno total composto da S & P / TSX.

Menos lucro, menos pagamento

Existem algumas razões pelas quais estamos vendo mais suspensões em 2020 do que nos anos anteriores, diz Ryan Bushell, presidente e gerente de portfólio da New Haven Asset Management, uma empresa de investimentos focada em dividendos. Uma é que as empresas não estão ganhando tanto dinheiro quanto antes do COVID-19 e, portanto, não têm tanto a pagar. Muitas empresas também foram alavancadas antes do início da crise e agora precisam usar mais de seus lucros para quitar dívidas.

Quanto ao desempenho inferior ao do mercado em geral, o que é um pouco incomum, uma vez que os estoques de dividendos tendem a se sair bem em ambientes com baixas taxas de juros, as pessoas ainda estão clamando por comprar empresas de tecnologia de alto crescimento como Shopify e Amazon, que tendem a não pagar nada . “Em geral, os estoques de dividendos tiveram um desempenho significativamente inferior ao dos mercados, porque os setores que não pagam dividendos, como tecnologia e materiais, tiveram um desempenho superior”, diz ele. “Isso tem sido um pouco intrigante.”

Até agora, os setores discricionários do consumidor (a Boston Pizza e a fabricante de esquiar BRP cortaram), os setores básicos (a Swiss Water Decaf cortada) e os setores de energia sofreram o maior número de suspensões, o que é esperado, considerando que todos dependem de alguma forma de gasto do consumidor – os preços do petróleo sofreram em parte porque menos pessoas estavam dirigindo em março e abril. Felizmente, alguns dos setores de pagamento mais tradicionais, como telecomunicações e financeiro, não cortaram ou interromperam seus pagamentos, o que é uma notícia bem-vinda, pois muitas pessoas mantêm esses setores especificamente por seus dividendos generosos. “Não acho que as pessoas tenham sido muito afetadas pelos cortes em geral”, diz Bushell. “Se um banco, telecomunicações ou uma empresa como a Enbridge cortassem seus dividendos, isso afetaria mais pessoas, pois são os grandes pesos do mercado”.

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